Fue creada el 9 de febrero de 1946, por el Gobierno del Presidente Farrell, dentro del marco del decreto PEN 9.358/45, que establecía que el transporte aerocomercial debía ser explotado por el Estado o por Empresas Mixtas Nacionales, con domicilio en el país, con socios argentinos nativos y acciones nominativas.
De acuerdo al Decreto No 34.682/45, la Secretaría de Aeronáutica debía organizarla sobre la base de LADE - Líneas Aéreas del Estado, pero finalmente se la constituye bajo la forma jurídica de sociedad mixta, subsististiéndo esta última, como una aerolínea de fomento operada por la Fuerza Aérea Argentina.
Con este sistema de sociedad mixta, el Estado poseía el 20 % de la empresa y le garantizaba a los socios privados, una rentabilidad asegurada del 5 % anual.
Ante el fracaso financiero que significaron las empresas mixtas, en mayo de 1949 es nacionalizada y administrada por el Estado junto con Aeroposta Argentina, A.L.F.A. - Aviación del Litoral Fluvial Argentino y Z.O.N.D.A. - Sociedad Mixta Zonas Oeste y Norte de Aerolíneas Argentinas. Las cuatro empresas finalmente se fusionan el 7 de diciembre de 1950 conformando Aerolíneas Argentinas.
Su primer vuelo lo realizó al Reino Unido, el 4 de junio de 1946 con un hidroavión Short Sandringham Mk3 matriculado LV-AAQ “ Inglaterra ”, arrendado a la Compañía Argentina de Aeronavegación Dodero SA., un mes después lo haría el LV-AAR “Brazil”, en la misma ruta.
Cada uno de los hidroaviones cumplió seis vuelos ida y vuelta al Reino Unido, finalmente el “ Inglaterra ” completó su último servicio para FAMA el 28 de setiembre de 1946 y el “Brazil” lo hizo el 1 de octubre, fecha en que cesaron las operaciones de los Sandringham Mk3 para FAMA.
La prensa de la época le dio gran importancia a la llegada a Morón del primero de los Avro 685 York C.1, el 11 de agosto de 1946. Adquiridos para sus servicios a Europa, entraron en servicio con las matrículas: LV-AFN, LV-AFY, LV-AFZ, LV-XIG y LV-XIH. Como el York, otra versión civil del famoso bombardero británico Avro Lancaster, fue el Avro 691 Lancastrian C.MK.4, que fue incorporado con matrículas LV-ACS, LV-ACU y LV-ACV.
También con gran trascendencia en los medios gráficos, arriba a El Palomar, El 7 de julio 1946, el primer Vickers Viking, matrícula LV-XEN, para cubrir las rutas regionales a Río de Janeiro y Santiago de Chile, aunque finalmente estas aeronaves recién se incorporaron en junio de 1947, con matrículas: LV-AFF, LV-AFI, LV-AFL, LV-AFU, LV-AEW, LV-XEQ y LV-XEZ, siendo paulatinamente reemplazados por los Douglas DC-4.
